11
சிறப்பு மலிவான மதிப்பீடுகள் IT பங்குகளை AI இடையூறுகளிலிருந்து பாதுகாக்க முடியுமா? எஸ் நரேன் விளக்குகிறார்
செயற்கை நுண்ணறிவு பாரம்பரிய சேவை மாதிரிகளை சீர்குலைக்கும் என்ற கவலையுடன் இந்திய தகவல் தொழில்நுட்ப பங்குகள் சிக்கியுள்ளதால், மதிப்பீடுகள் ஒப்பீட்டளவில் கவர்ச்சிகரமானதாக மாறியுள்ளன. ஆனால் முதலீட்டாளர்களைப் பாதுகாக்க இது போதுமா? எஸ் நரேன், ED மற்றும் CIO, ICICI ப்ருடென்ஷியல் AMC, நீண்ட கால வளர்ச்சி மற்றும் துறையில் AI இன் உண்மையான தாக்கம் பற்றிய தெளிவு இருக்கும் வரை குறைந்த மடங்குகள் மட்டுமே வரையறுக்கப்பட்ட வசதியை அளிக்கும் என்று வாதிடுகின்றனர்.
சந்தைக் கண்ணோட்டம், பிராந்திய வாய்ப்புகள் மற்றும் ஸ்மால்கேப்கள் இப்போது வாங்கும் அளவுக்கு கவர்ச்சிகரமானதா என்பது குறித்த உரையாடலில் இருந்து திருத்தப்பட்ட பகுதிகள்:
அமெரிக்க-இந்திய வர்த்தக ஒப்பந்தம், பட்ஜெட் மற்றும் Q3 வருவாய் சீசன் ஆகியவை இப்போது எங்களுக்குப் பின்தங்கிவிட்டதால், கடந்த 2-3 வாரங்களில் இந்திய பங்குச் சந்தை குறித்த உங்கள் பார்வை எப்படி மாறிவிட்டது?
கடந்த ஆண்டில், உலகளாவிய சந்தைகளில் மதிப்பீடுகள் உயர்ந்துள்ளன, இன்று கிட்டத்தட்ட மலிவான சந்தைகள் எதுவும் இல்லை. இந்தியாவின் சிறந்த செயல்திறனுக்கான சாத்தியமான தூண்டுதலாக, உலகளாவிய அளவில் செயற்கை நுண்ணறிவு தொடர்பான பங்குகளில் அதிகமதிப்பீடு செய்யப்பட்டுள்ளது. AI- தலைமையிலான விவரிப்புகளில் அதிகப்படியானவை குறைக்கப்பட்டால், இந்திய பங்குகள் ஒப்பீட்டளவில் சிறப்பாக செயல்பட முடியும்.
கோவிடுக்குப் பிந்தைய அபரிமிதமான வளர்ச்சிக்குப் பிறகு, கடந்த 1.5 ஆண்டுகளாக நாங்கள் நடுத்தர முதல் குறைந்த வருமானம் தரும் சூழலில் இருப்பதாகத் தோன்றுகிறது. இந்த ஒருங்கிணைப்பு கட்டம் எவ்வளவு காலம் நீடிக்கும் என்று நினைக்கிறீர்கள்?
தற்போது, மிதமான மீளுருவாக்கம் கட்டம் எவ்வளவு காலம் நீடிக்கும் என்று கணிப்பது கடினம். சந்தை இரண்டு உச்சநிலைகளில் ஒன்றிற்கு நகரும் வரை இத்தகைய கட்டங்கள் வழக்கமாக தொடரும், அதாவது ஒன்று மிகவும் விலை உயர்ந்ததாகவோ அல்லது மிகவும் மலிவானதாகவோ மாறும். வேறு ஒரு கட்டத்தில், அதிக வருமானம் அல்லது குறைந்த வருமானம் பற்றிய நமது பார்வையை மாற்றக்கூடிய ஒரு கட்டத்திற்கு சந்தை செல்லலாம்.
ஒரு வருடத்திற்கு முன்பே ஸ்மால்கேப் மேனியா பற்றி முதலீட்டாளர்களை எச்சரித்தீர்கள். உங்கள் ஆலோசனையை பின்பற்றியவர்கள் இப்போது மகிழ்ச்சியாக உள்ளனர். ஸ்மால்கேப்களில் இப்போது எந்தவிதமான முன்னேற்றமும் இல்லை, ஆனால் மதிப்பீடுகள் இப்போது பெருகிய முறையில் நேர்மறையானதாக இருக்கும் அளவுக்கு கவர்ச்சிகரமானதா?
சிறிய தொப்பி முதலீடு சுழற்சிகளில் வேலை செய்கிறது. தற்போது, சில சிறிய தொப்பி பங்குகள் மிகவும் மதிப்புமிக்கவையாக உள்ளன. எனவே, ஸ்மால் கேப்களில் முதலீடு செய்ய விரும்பும் முதலீட்டாளர்கள் இப்போது ஸ்மால் கேப் ஃபண்டுகளில் நீண்ட கால எஸ்ஐபிகளை தொடங்குவது பற்றி பரிசீலிக்கலாம், ஐந்து முதல் பத்து ஆண்டுகள் வரை.
பல சொத்து நிதிகள், வெள்ளி மற்றும் தங்கம் பற்றிய உங்கள் அழைப்பு மிகவும் நன்றாக இருந்தது. வெள்ளி முதலிடம் பெற்றதாகவும், தங்கத்திற்கு அதிக கால்கள் இருப்பதாகவும் நினைக்கிறீர்களா?
தங்கத்துடன் ஒப்பிடும்போது வெள்ளியின் சந்தை சிறியதாக இருப்பதால், அது அதிகப்படியான ஊகங்களுக்கு ஆளாகிறது. இதன் விளைவாக, இந்த உலோகத்தை வர்த்தகம் செய்வதைக் கருத்தில் கொண்ட எவருக்கும் இது ஆபத்தான சொத்து வகுப்பாகும். மறுபுறம், சொத்து ஒதுக்கீட்டில் தங்கம் பங்கு வகிக்கிறது. ஆனால் பாரம்பரிய மதிப்பீட்டு மாதிரிகள் விலைமதிப்பற்ற உலோகங்களுக்கு பொருந்தாது. நிஃப்டி-தங்க விகிதம் போன்ற வழக்கத்திற்கு மாறான மாதிரிகள் தங்கத்திற்கு பெரிய நீண்ட கால ஒதுக்கீட்டை தற்போது பரிந்துரைக்கவில்லை. இருப்பினும், சமீப காலத்தில், தங்கம் வேகத்தில் இருந்து தொடர்ந்து பயனடையலாம், ஆனால் தங்கத்திற்கான நெருங்கிய காலக் கண்ணோட்டம் குறித்து எங்களுக்கு தெளிவான பார்வை இல்லை.
நீங்கள் சொத்து ஒதுக்கீட்டில் ஒரு பெரிய ஆதரவாளராக இருந்தீர்கள். சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் முன்பு எந்த விலையிலும் ஸ்மால்கேப்களைத் துரத்தினார்கள், இப்போது அது தங்கம் மற்றும் வெள்ளியைப் பற்றியது. தங்கம் மற்றும் வெள்ளி ப.ப.வ.நிதிகளில் பெரும் முதலீடுகள் பற்றிய AMFI தரவுகளும் இதையே காட்டுகிறது. மிதமான அபாயப் பசி மற்றும் குறைந்தபட்சம் 5 ஆண்டுகள் நீண்ட கால எல்லை உள்ள ஒருவருக்கு, தங்கம், பங்குகள் மற்றும் கடன் முழுவதும் எவ்வளவு ஒதுக்கீட்டைப் பரிந்துரைக்கிறீர்கள்?
அனைத்து ஒதுக்கீட்டிற்கும் பொருந்தக்கூடிய ஒரு அளவு இல்லை. இது முதலீட்டாளரின் வயது, இலக்குகள் மற்றும் இடர் சகிப்புத்தன்மையைப் பொறுத்தது. ஒதுக்கீடு விகிதத்தில் வழிகாட்டக்கூடிய நிதி ஆலோசகரை அணுகுவது சிறந்தது. சொத்து வர்க்கக் கண்ணோட்டத்தில், தற்போது, எந்த ஒரு சொத்து வகையும் மலிவானதாகத் தெரியவில்லை, மேலும் இதில் சர்வதேச பங்குகளும் அடங்கும். எனவே, முதலீட்டாளர்கள் எந்தவொரு மூலோபாய மாற்றங்களையும் கருத்தில் கொள்ளாமல், தங்கள் நீண்டகால சொத்து ஒதுக்கீடு கட்டமைப்பில் பெரும்பாலும் ஒட்டிக்கொள்ள வேண்டும்.
அடுத்த சில ஆண்டுகளில் வெடிக்கக்கூடும் என்று நீங்கள் நினைக்கும் ஏதேனும் முரண்பாடுகள் உள்ளதா?
செயற்கை நுண்ணறிவு இந்திய ஐடி சேவை நிறுவனங்களின் வளர்ச்சி வாய்ப்புகளை பாதிக்காது, மாறாக அவற்றை மேம்படுத்தினால், இந்தத் துறை வலுவான முன்னேற்றத்தைக் காண முடியும். இருப்பினும், இந்த கட்டத்தில், இந்திய தகவல் தொழில்நுட்ப சேவைகளில் AI இன் நீண்டகால தாக்கம் தெளிவாக இல்லை.
முதலீட்டாளர்கள் AI ஐ ஒரு வாய்ப்பாகக் காட்டிலும் அச்சுறுத்தலாகக் கருதுவதால் இந்திய தகவல் தொழில்நுட்பப் பங்குகள் விற்பனை அழுத்தத்தில் உள்ளன. ஐடி பேக் குறித்த உங்கள் எண்ணங்கள் என்ன மற்றும் விற்பனையை எப்படி எதிர்கொள்கிறீர்கள்?
அப்பகுதியே பெரும் அச்சத்தில் உள்ளது. வளர்ச்சி அபாயத்தை சந்திக்கவில்லை என்றால், அர்த்தமுள்ள வருமானத்திற்கு வாய்ப்பு உள்ளது. எவ்வாறாயினும், தீர்க்கமான நேர்மறையாக மாறுவதற்கு முன் நீண்ட கால வளர்ச்சி பற்றிய தெளிவு தேவை.
ஒப்பீட்டளவில் மலிவான மதிப்பீடுகள் மற்றும் அதிக ஈவுத்தொகை வருவாயானது IT பங்குகளின் வீழ்ச்சியைக் காப்பாற்றும் என்று நீங்கள் நினைக்கிறீர்களா?
இடையூறுகளை எதிர்கொள்ளும் ஒரு துறையில், மலிவான மதிப்பீடுகள் மட்டும் போதாது. மிக முக்கியமாக, இடையூறு தொழில் வளர்ச்சியை நிரந்தரமாக பாதிக்காது என்ற நம்பிக்கை. அந்த தெளிவு இல்லாமல், மலிவான மதிப்பீடுகள் அதிகம் அர்த்தப்படுத்தாது.
ஐசிஐசிஐ புருடென்ஷியல் ஏஎம்சி இரண்டு எஸ்ஐஎஃப்களை அறிமுகப்படுத்தியுள்ளது – ஐஎஸ்ஐஎஃப் ஈக்விட்டி எக்ஸ்-டாப் 100 லாங்-ஷார்ட் ஃபண்ட் மற்றும் ஐஎஸ்ஐஎஃப் ஹைப்ரிட் லாங்-ஷார்ட் ஃபண்ட். ஒரு முதலீட்டாளர் தனது தேவைகளுக்கு எது பொருத்தமானது என்பதை எவ்வாறு தீர்மானிக்க வேண்டும்?
தற்காப்பு முறையில் ஸ்மால் மற்றும் மிட்கேப்களை நீண்டகாலமாக வெளிப்படுத்துவது கவர்ச்சிகரமான முதலீட்டு முன்மொழிவு என்று நம்பும் முதலீட்டாளர்கள் ஈக்விட்டி எக்ஸ்-டாப் 100 லாங்-ஷார்ட் ஃபண்டைக் கருத்தில் கொள்ளலாம். இதற்கிடையில், ஹைப்ரிட் லாங்-ஷாட் ஃபண்டுகள் மிகவும் சமநிலையான அணுகுமுறையை விரும்பும் முதலீட்டாளர்களுக்காக வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளன. இரண்டு சந்தர்ப்பங்களிலும், முதலீட்டாளர்கள் எங்கள் தற்போதைய கண்ணோட்டத்தில் மிதமான-வருவாய்ச் சூழலின் மீது நம்பிக்கை இருந்தால் முதலீடு செய்ய வேண்டும்.
தீபாவளிக்கு முன்னதாக ஜிஎஸ்டி குறைப்பு அமல்படுத்தப்பட்ட பிறகு நுகர்வு ஒரு பெரிய தலைப்பாக கணிக்கப்பட்டது. அப்போதிருந்து நுகர்வு சுழற்சியில் ஆட்டோக்கள் மிகப்பெரிய வெற்றியாளர்களாகத் தோன்றுகின்றன. FY27 இல் நீடித்த பொருட்கள் மற்றும் பிற நுகர்வு அதிகரிக்கும் என்று நீங்கள் நினைக்கிறீர்களா?
பல வாகன நுகர்வு அல்லாத துறைகள் பல ஆண்டுகளாக மோசமாகச் செயல்படுகின்றன, இது சில பாதுகாப்பை உருவாக்குகிறது. இருப்பினும், இந்த பலவீனமான செயல்திறன் இருந்தபோதிலும், மதிப்பீடுகள் அவற்றின் உச்சத்திலிருந்து கீழே வந்தாலும், மிகவும் மலிவானவை அல்ல.
அடுத்த 2-3 ஆண்டுகளுக்கு நீங்கள் எந்தெந்தப் பகுதிகளைப் பற்றி உற்சாகமாக இருக்கிறீர்கள்?
இன்று சந்தையில் மலிவான துறை இல்லை. முதலீட்டாளர்களின் பொறுமையின்மையால் அதாவது குறுகிய கால ஏமாற்றத்தால் பங்குகள் விற்கப்படும்போது வாய்ப்புகள் அதிகம் உருவாகும். இத்தகைய நிலைகள் பெரும்பாலும் நீண்ட கால முதலீட்டாளர்களுக்கு கவர்ச்சிகரமான நுழைவுப் புள்ளிகளை உருவாக்குகின்றன.
ஒரு முதலீட்டாளர் புதிய பங்கு முதலீட்டை எவ்வாறு தொடர வேண்டும்?
முதலீடு செய்வதற்கான எங்களின் முதன்மைக் கட்டமைப்பானது, ஒரு வருடத்திற்கு முன்பிருந்ததை விட அதிக பங்குச் சாய்வுடன் கூடிய சொத்து ஒதுக்கீடு அடிப்படையிலான அணுகுமுறையாகும். பங்குகளுக்குள், பெரிய தொப்பிகள் மதிப்பீட்டு அடிப்படையில் ஒப்பீட்டளவில் சிறப்பாக இருக்கும். முதலீட்டாளர்கள் வெவ்வேறு துறைகள் மற்றும் சந்தை மூலதனத்தில் நெகிழ்வுத்தன்மையுடன் பங்கு உத்திகளையும் கருத்தில் கொள்ளலாம்.
